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博汇纸业:前期涨价已落实,5月前白卡纸还有提前空间

放大字体  缩小字体 发布日期:2017-02-14  来源:中华纸业传媒  浏览次数:256
 
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核心提示: 近日,银河证券轻工制造行业研究团队就白卡纸市场及企业发展现
     近日,银河证券轻工制造行业研究团队就白卡纸市场及企业发展现状对国内龙头造纸企业博汇纸业进行了调研,博汇纸业介绍了大家普遍关心的企业涨价、盈利、开工率以及库存等情况。从博汇纸业的回答来看,企业目前产销两旺盛,库存较低,开工率已近100%,处在高景气度;在前期涨价已落实的情况下,预计5月份前,白卡纸将再有一轮涨价!
 
     白卡纸行业情况
 
    1、如何看待白卡纸行业供需?
 
白卡纸年产量约1000万吨,年内部需求量行业专家有说680、有说800、有说750,说明应当在这个区间内,另外还有一部分出口(预计净出口在100+)。公司今年产量大约140万吨,其中出口20万吨,目前市场对公司产量投放消化较好。从一季度的订单情况来看,下游行业库存较低,由于春节年前囤货和涨价预期等原因走货通顺,目前还没有遇到销售压力。
 
    白卡纸价格、成本、盈利
 
    1、一月份提价(2轮提价合计600)的落实情况?
 
    提价落实比想象中快,到目前为止已经完全执行了。目前公司高克重卡纸价格在6100,低克重的大约在6500-6600。一般来说落实不会这么快,这次提价之所以这么顺利,可能是受春节影响,下游很多客户都需要备货。白卡纸的旺季一般在10月到次年3月份,而5到8月为淡季,5月前白卡纸预计还有提价空间。
 
 
    2、去年也是春节前后,开工率也是满产满销,为什么却没有涨价?
 
    提价的影响因素很多,这轮提价最直接的应该是环保因素。经过过去三年的市场竞争,市场情况逐渐饱和。最开始企业之间压价为了抢占市场,经过三年的调整,市场集中度已经基本达到预期。加上环保因素催化提价意愿,特别是在G20峰会时,停工停产对下游供货产生很大影响。
 
    3、白卡纸的成本状况?
 
    浆在成本中的占比在75%左右,其他成本包括电汽、涂布的化工原料、人工折旧、三费等。一吨白卡纸的生产成本无法得到确定的数,因为成本因素都在不停地浮动,并且不同品种也不一样。
 
     4、卡纸的盈利状况?
 
     卡纸目前的盈利区间大约在400-500(税前利润)。目前虽然浆价上涨(去年10月到目前针叶浆+29美元/吨、阔叶浆+11美元/吨),公司使用的浆还是年前所订,浆价上涨要今年二季度才会反映在成本上。2016年公司的销售净利率不到10%,大约在6.5%左右。
 
     5、山东本部和盐城的利润额的差异?
 
     盐城利润总额有600+,本部只有200+,综合400-500。盐城成本较低的原因有以下几点:1、盐城是新建的基地,纸机规模大,批量生产。2、盐城单一生产同一批次品种(只生产白卡,产能75万吨),所以分摊下来成本就比较低。3、山东本部会根据客户需求进行调整,产生停机和损耗较高(白卡产能有65万吨)。
 
     6、长期来看浆的价格趋势?
 
     浆价长期不会有太大涨幅,短期上涨主要是下游纸价上涨拉动浆价节前上涨,总体来说浆的供给还是比较充足的。
 
     产能及开工率
 
    1、公司的开工率及产能利用率?
 
    公司全年不停产,产能利用率综合在98%以上。2014年的产能利用率比较低主要是因为江苏盐城那边刚刚投产。
 
    2、除白卡纸以外的产能情况?
 
    箱板和石膏封面纸各15万吨,文化纸(主要是铜版纸)15万吨(以前20万吨),瓦楞纸大约有5-6万吨,合计总产能有200万吨。
 
    3、环保会否影响新增产能进入?
 
    会有影响。但是新增产能主要集中在纸业巨头,技术和资金力量雄厚,所以也有能力达到环保要求。
 
    4、新添置环保设备的相关投入?
 
    环保是一个系统的工程,原先的老设备对外的污水排放量是非常大的,老纸机的各项指标和技术达不到要求,对环保产生的压力比较大。现在采购的新设备自带废水回收的循环系统,好的纸企需要不断地更新设备,用新设备去替代一些规模较小、技术比较落后的设备。而一些产量低的小纸企不会真正去处理污染物,因此会逐渐退出。
 
     5、如何监测环保?
 
     公司在每一个关键设备排污节点、设备的运行节点,都有一个传感器(装设备由地方环保部门负责)。如果有污染物超标,传感器会直接将信息传送到省环保局。
 
     6、关于环保成本?
 
     每个企业都有自己的处理费用,公司的年污染物处理费用大约在3000-4000万。
 
 
     下游客户及销售
 
     1、下游客户情况?
 
     既和经销商合作,也有自己的直销团队,比例大约一比一,经销商稍微多一些。
 
     2、直销和经销哪种方式需求更好?
 
     直销主要是在做探索。中国的造纸还属于比较年轻的阶段,还未涉及整合,不像生活用纸直接面对消费群体,消费模式不同,生产型企业下游有包装生产企业,终端包装消费品企业,需要经过两个层级。从欧美国家的经验来看,行业整合是大的趋势。做直销能够更多地了解客户的需求,为日后的进一步发展奠定基础。
 
    3、公司的库存情况?
 
    库存周期目前在15天左右,包括已预订还未发货的,实际库存预计不超过10天。
 
    4、白卡纸是否对灰底白板纸有升级替代作用?
 
     白卡纸需求上涨主要是下游新增需求和对灰底白板纸的替代需求,是消费升级的一个过程。
 
 
 
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