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独家 | APP收购巴西公牛(Eldorado)生变,未在规定时间完成交易

放大字体  缩小字体 发布日期:2018-09-03  来源:纸业内参   浏览次数:1041
 
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核心提示:一年前,原本是一场皆大欢喜的收
 一年前,原本是一场皆大欢喜的收购,却在一年后的今天因未能在规定时间内完成交易,而面临仲裁。发生了什么?

让我们先回顾下这笔重磅的跨国收购。

 

2017年9月2日,巴西纸浆生产商Eldorado Brasil Celulose股权转让达成初步协议。该公司股东J&F同意将其在该公司的全部股权出售给“Paper Excellence“的子公司“CA Investment S.A.”,转让价格约为150亿巴西雷亚尔。

 

Eldorado在巴西南马托格罗索州的三湖市(TrêsLagoas)有一家制浆厂,目前年产能大约170万吨漂白桉木浆,该公司木浆产品的品牌为“公牛”,90%的产品用于出口,其中约一半是出口到中国市场。按照公司规划,未来两年还将投建一条年产250万吨浆线,使总产能突破400万吨。另外,据该公司过往的介绍,公司在巴西还有约5000万公顷的桉木林储备。

 

Paper Excellence隶属于全球最大的造纸企业印尼APP,在加拿大和法国设有制浆和造纸厂,总产能约为250万吨。在这笔收购中,APP击败了包括智利Arauco公司和中国纸业在内的多家竞争对手。

 

 

按照两家公司的协议,这笔交易需要12个月完成,Eldorado公司的现有管理层在交易完成之前将保持稳定。也就是说在2018年9月2日前,该笔交易必须完成。

 

价格变了?双方交易未能按时完成

就在交易截止日即将到来的时候,据巴西媒体的报道,Eldorado Brasil Celulose SA的控股股东J&F Investimentos SA对最终价格提出质疑,并且该交易将不会如期在9月2日完成。

 

当地报道称,由于当地货币贬值和国际纸浆价格上涨,J&F希望Eldorado的价格更高。

 

今年以来,受巴西总统大选和全球贸易战的影响,巴西雷亚尔大幅快速贬值,巴西雷亚尔兑美元汇率年初至今的跌幅高达18%。巴西货币的贬值速度位列新兴国家第三位。巴西央行已经连续两次出手干预汇市,但效果甚微。


 

 


纸业内参计算,如果按2017年达成的150亿巴西雷亚尔的收购价格和当时的汇率,Eldorado将获得约合47.6亿美元,而按照现在的汇率,Eldorado只能获得37亿美元,汇兑损失达到了10亿美元。


Eldorado方面,控股股东J&F声称Paper Excellence不符合完成交易的所有条件。

 

APP方面,Paper Excellence表示,达成交易的所有条件均已经满足。 “公司从7月以来已经准备了达成交易的108亿巴西雷亚尔。


据当地媒体报道,交易未能达成,双方将选择进行仲裁。纸业内参也将继续关注事态发展。


 

 
 
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