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中美贸易暂时性和解 纸浆期货或迎喘息机会

放大字体  缩小字体 发布日期:2018-12-03  来源:纸要有你  浏览次数:1178
 
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核心提示:11月30日纸浆期货价格继续下跌,

11月30日纸浆期货价格继续下跌,主力1906合约收于5046元/吨,跌幅达2.36%。成交量47万手,持仓量15.9万手,成交依然活跃。目前现货方面智利针叶浆港口主流价格在6100元/吨,价格小幅下跌。期货收盘较现货贴水1054元/吨,自纸浆期货上市以来贴水进一步放大。而11月银星外盘报价在820美元/吨,折合人民币为6700元/吨,与期货价差高达1500元/吨之多。纸浆期货价格与现货价格的价差如此之大,充分反应了当前市场对纸浆的悲观预期。国内纸浆期货价格的大幅下跌,其主要原因有以下两个方面:

1、对国内针叶浆需求前景较为悲观。下游用纸企业开机始终不佳,行业处于季节性淡季,铜版纸及双胶纸市场,目前纸企虽让利,价格下调,但是终端并不看好后市,企业出货难,库存压力较大,短期市场需求弱势较难扭转。白卡纸及生活用纸同样遭遇下游需求不振,企业库存高企,对于原料采买意愿不足,浆市交投偏刚需。加之目前港口库存压力大,青岛、常熟、保定库存均处在历年高位,截至10月末,青岛港木浆总库存85万吨,环比增加34.9%,同比增加136%;常熟港木浆总库存约47万吨,环比减少7.84%,同比增加125.96%;保定地区木浆库存量9万吨,环比增加23.3%,同比增加233.3%。
 

2、高企的纸浆价格严重侵蚀了企业利润,纸浆价格有回归需求。由于中国的针叶浆几乎100%依赖进口,定价话语权完全掌握在外企手中,针叶浆1-10月份的外盘价格维持在860-890美元/吨的高位。加之今年以来人民兑美元汇率又出现了大幅的下滑,进一步提升了国内纸浆的进口成本。一方面外盘价格高企,进口成本在不断攀升,另一方面是国内需求放缓,成品纸价格持续下跌,对国内纸企的利润形成了严重的侵蚀。虽然全球针叶浆供应宽松,但定价话语权掌握在外企手中,对中国的形成了较为严重的价格歧视,导致原料与终端的价格传导受阻。目前纸浆期货上市后,有助于市场更好的反应当前的市场供需结构,个人认为纸浆期货价格的大幅下跌,也是国内纸浆价格的一个理性回归,有助于我国现货企业加快对纸浆期货的认知以及用期货来对冲现货市场的风险,完善纸浆市场的风险控制结构。
 

目前纸浆期货上市以来连续大跌,跌幅自开盘价达到13.76%。也进一步的引发现货价格走低,目前银星针叶浆已经快速下行到6000关口,阔叶浆已经下跌到5500附近,时近月末,12月外盘浆价如何反应,值得关注。浆价的下跌,使得近日纸张市场也出现恐慌局面,降库抛售成为主要纸贸渠道商的表现。
 

纸浆期货开盘大跌以来,行业悲观观点主要集中在两方面,一是行业需求不旺,导致悲观情绪为主,二是高企的浆价和人民币贬值对国内纸张企业已经形成巨大的成本压力,导致普遍亏损的经营现实,期货的看淡倒逼现货浆价的下调会成为大概率事件。但短期市场的波动关注中美贸易的走向 ,目前周末消息中美暂时性和解或提振市场走强,纸浆期货暴跌之后或将迎来短线喘息机会。操作上短线或可以轻仓试多,关注5000一线支撑。个人建议,仅供参考。

 
 
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