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宜宾纸业上半年净利预降九成 欲押宝生活用纸“赌未来”

放大字体  缩小字体 发布日期:2019-08-06  来源:投资者网  浏览次数:1500
 
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核心提示:宜宾纸业上半年净利预降九成欲押

宜宾纸业上半年净利预降九成欲押宝生活用纸“赌未来”

作为宜宾市第一家上市公司,曾经的西部新闻纸龙头企业、宜宾纸业预计今年上半年归净利润约1600万元,同比下降92.65%;为缓解困境,公司董事长将公司未来的希望寄托在发展生活用纸项目上,但这一领域已是一片“红海”

日前,宜宾纸业股份有限公司(以下简称“宜宾纸业”)披露了2019年上半年的业绩预告。作为宜宾市的第一家上市公司,其上半年的业绩情况令不少投资者颇感意外。

根据公司披露的数据来看,上半年的净利润欲降九成。但业绩该公司为何出现如此大幅的下降呢?

对此,宜宾纸业将其归于国内造纸市场的持续低迷,需求下降,从而导致纸张价格也出现较大的下降。

为缓解当前的情况,宜宾纸业董事长易从将公司未来的希望寄托在发展生活用纸项目上。可值得注意的是,在生活用纸市场上,当前的竞争格局已相对稳定。引起投资者关注的是,宜宾纸业此时进军这一细分领域,未来是否能够给公司的业绩带来利好?

扣非净利为何连亏十四年?

宜宾纸业作为四川省竹产业龙头企业,也是宜宾市第一家上市公司。曾是西部最大的新闻纸龙头企业,以产销机制纸为主营业务,主要产品是高档纸杯原纸(高松厚度、中松厚)、竹浆板。

近日,宜宾纸业发布业绩预告称,公司预计今年上半年归属于上市公司股东的净利润约1600万,比上年同期下降92.65%;归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润亏损约8000万

此外,上半年宜宾纸业确认的搬迁补偿金额为0.93亿,与上年同期确认的搬迁补偿金额2.1亿,相比减少约1.17亿

究其业绩下滑的主要原因,公司称主要是国内造纸市场的持续低迷所致。

可值得注意的是,同为造纸行业的上市公司,也同样面临着行业的低迷期,而晨鸣纸业上半年的业绩却是向好。根据晨鸣纸业所披露的业绩预告来看,公司2019年上半年归属于上市公司股东的净利润5亿到5.5亿,其中二季度盈利4.6亿到5.1亿,比一季度环比增长1104%到1234%。

一切向内看,可否看一下过往的宜宾纸业业绩情况如何?

根据宜宾纸业历年的财报数据看出,从2005年到今年一季报期间,公司的扣非净利润已经是连续十四年的出现亏损状况。目前来看,宜宾纸业的亏损额度从2005年的423万扩大到2019年一季报的5471万,其中2016年和2017年连续两年亏损超亿,分别为1.05亿和1.12亿

在2012年宜宾纸业整体搬迁至宜宾市南溪区裴石轻工业园区,全面实行以竹代木。彼时,公司称要抓住新厂区搬迁的机遇,欲“二次创业、重铸辉煌”。可从“事实”来看,宜宾纸业并没有重铸辉煌,反而是业绩持续地低迷。

生活用纸可否赌未来

既然公司已经喊出了“重铸辉煌”的口号,那么,宜宾纸业到底要如何重铸辉煌呢?

就此,宜宾纸业董事长易从2017年便称,生活用纸是公司转型后的重点项目。还曾公开表示,如果不发展生活用纸项目,公司的生产经营很难走出困境。

不过,直到去年年底,公司非公开发行事项获得中国证监会核准,这才意味着宜宾纸业的生活用纸项目取得了足够的建设资金。在此次非公开发行中,宜宾纸业计划募资5.57亿用于整体搬迁技改项目。其中包括两条产品生产线,总产能35万吨/年(其中食品包装原纸产能25万吨/年,生活用纸产能10万吨/年),其中食品包装原纸生产线已经完成建设,募集资金将主要用于10万吨生活用纸项目。以此充分发挥系统产能,降低产品分摊的固定成本,提高企业整体经济效益并扭亏为盈。

按照公司的预估,生活用纸项目完成后,整体搬迁技改项目预计所得税后内部收益率将由原来的4.98%提升至7.03%。

毫无疑问,生活用纸的确是我们生活中的刚需产品。但值得注意的是,如今国内的生活用纸上市场已被恒安国际、维达国际、中顺洁柔,以及金红叶纸业等龙头企业占据,且各大企业在市场中占有的份额早已较为稳定。这对于宜宾纸业来说,如今“杀入”生活用纸,实则不是一件易事。

另外,从行业方面,根据卓创资讯数据,截至7月19日,铜板纸市场均价为5833/吨,双胶纸市场均价6200/吨,白卡纸均价5393/吨,以上三个品种均同上周持平;白板纸市场价格4000/吨,较上周下跌125/吨,箱板纸均价3893/吨,较上周下跌150/吨;瓦楞纸均价3240/吨,较上周下跌80/吨。

再看库存方面,6月份白卡纸企业库存天数为25天,白板纸企业库存天数26天,6月份瓦楞纸的库存天数为20天,较5月份有所上升;6月份箱板纸企业库存为20天,库存均较5月份有所上升。

如此看来,造纸行业依旧市场低迷,造纸企业盈利能力继续承压。在这样的情况下,宜宾纸业将企业未来的发展寄托在发展“生活用纸”上,未胜算几何,仍需时日来印证。

 
 
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